อัปเดตล่าสุด: 25 สิงหาคม 2569 · บทความในหมวด บทเรียนที่ 1: Forex คืออะไร

OTC (Over-the-Counter) คือการซื้อขายที่เกิดขึ้นโดยตรงระหว่างสองฝ่าย โดยไม่ผ่านตลาดกลาง ตลาด Forex เป็นตลาด OTC ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ซึ่งหมายความว่าไม่มีสถานที่แห่งใดที่รวบรวมคำสั่งซื้อขายทั้งหมดของโลกไว้ในที่เดียว

คุณสมบัติข้อนี้ไม่ใช่รายละเอียดทางเทคนิคที่ข้ามได้ — มันคือสาเหตุเบื้องหลังเกือบทุกเรื่องที่มือใหม่สงสัยเกี่ยวกับ Forex

OTC ต่างจากตลาดกลางอย่างไร?

โครงสร้างของตลาด Forex เป็นชั้น ๆ

แทนที่จะเป็นวงกลมที่ทุกคนอยู่รอบตลาดกลาง ตลาด Forex มีลักษณะเป็นชั้นซ้อนกัน

ยิ่งอยู่ชั้นล่าง ราคาที่ได้ยิ่งห่างจากราคาต้นทาง — ส่วนต่างนั้นคือ Spread ที่คุณจ่าย

5 เรื่องที่อธิบายได้ด้วยคำว่า OTC

1. ทำไมราคาของแต่ละโบรกเกอร์ไม่เท่ากันเป๊ะ

เพราะแต่ละเจ้ารับราคามาจากผู้ให้บริการสภาพคล่องคนละชุด และบวกส่วนต่างของตัวเองไม่เท่ากัน

ราคาจะใกล้เคียงกันมาก (ต่างกันไม่กี่ pipettes) เพราะทุกเจ้ารับมาจากแหล่งที่เชื่อมโยงกัน แต่ไม่มีวันตรงกันเป๊ะ — และนี่คือเหตุผลที่แท่งเทียนของสองโบรกเกอร์ไม่เหมือนกัน 100%

2. ทำไมตลาดเปิดได้ 24 ชั่วโมง

เพราะไม่ต้องรอเสียงระฆังเปิด-ปิดของสถานที่ใด เมื่อศูนย์กลางการเงินหนึ่งปิด อีกแห่งก็เปิดต่อ ทำให้มีผู้ทำราคาอยู่ตลอดเวลาทำการ

📖 อ่านต่อ: เวลาเปิด-ปิดตลาด Forex ตามเวลาไทย

3. ทำไมจึงมี Spread

เพราะมีผู้ทำราคาอยู่ตรงกลางระหว่างคุณกับตลาด และแต่ละชั้นในโครงสร้างข้างต้นต้องมีรายได้จากส่วนต่างนั้น

ในตลาดกลางที่คำสั่งจับคู่กันโดยตรง Spread เกิดจากส่วนต่างระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายจริง แต่ในตลาด OTC ที่มีตัวกลางหลายชั้น Spread มีทั้งส่วนที่มาจากตลาดจริงและส่วนที่ผู้ให้บริการบวกเพิ่ม

4. ทำไม Volume ที่เห็นไม่ใช่ปริมาณจริง

ไม่มีหน่วยงานใดรวบรวมธุรกรรมทั้งโลกได้ ดังนั้นตัวเลข Volume บนแพลตฟอร์มจึงเป็น Tick Volume — จำนวนครั้งที่ราคาเปลี่ยนแปลง ซึ่งสะท้อน “ความคึกคัก” ไม่ใช่ “ปริมาณเงิน” และเป็นข้อมูลจาก Feed ของโบรกเกอร์รายนั้นเท่านั้น

5. ทำไมการเลือกโบรกเกอร์จึงสำคัญมาก

นี่คือข้อที่สำคัญที่สุด

ในตลาดกลาง มีสำนักหักบัญชีทำหน้าที่ค้ำประกันว่าธุรกรรมจะสำเร็จ แม้คู่ค้าอีกฝ่ายจะล้มละลาย

แต่ในตลาด OTC คู่สัญญาของคุณคือโบรกเกอร์โดยตรง — ถ้าโบรกเกอร์มีปัญหาทางการเงิน ไม่มีใครมาค้ำประกันแทน

📖 อ่านต่อ: Counterparty Risk ใน Forex คืออะไร · Segregated Fund คืออะไร

OTC มีข้อดีไหม?

มี และเป็นเหตุผลที่ตลาดนี้เติบโตมาได้

คำถามที่พบบ่อย

OTC แปลว่าไม่มีการกำกับดูแลใช่ไหม?
ไม่ใช่ การกำกับดูแลมีอยู่ แต่เกิดขึ้นที่ระดับผู้ให้บริการ ไม่ใช่ที่ระดับตลาด นั่นแปลว่าโบรกเกอร์สองรายอาจอยู่ภายใต้มาตรฐานที่ต่างกันมาก

ตลาดหุ้นก็มี OTC ไหม?
มี หุ้นบางตัวซื้อขายนอกตลาดหลักทรัพย์ในลักษณะ OTC เช่นกัน แต่ตลาด Forex เป็น OTC ทั้งตลาดโดยธรรมชาติ ไม่ใช่แค่บางส่วน

ราคาที่ต่างกันระหว่างโบรกเกอร์ ทำ Arbitrage ได้ไหม?
ในทางทฤษฎีทำได้ แต่ในทางปฏิบัติแทบเป็นไปไม่ได้สำหรับรายย่อย เพราะส่วนต่างเล็กกว่าต้นทุนธุรกรรม และโบรกเกอร์ส่วนใหญ่ห้ามพฤติกรรมลักษณะนี้ในเงื่อนไขการใช้บริการ

ถ้าไม่มีตลาดกลาง ใครกำหนดราคา?
กลไกอุปสงค์-อุปทานระหว่างผู้เล่นทั้งหมด โดยธนาคารขนาดใหญ่ในชั้น Interbank เป็นผู้ทำราคาหลัก ราคาจึงมาจากธุรกรรมจริงจำนวนมหาศาล ไม่ได้มีใครนั่งตั้งราคาตามใจ

สรุป

อ่านต่อ

• Spot FX vs CFD ต่างกันอย่างไร
• Counterparty Risk ใน Forex คืออะไร
• Market Maker, STP, ECN, DMA ต่างกันอย่างไร
• Volume ใน Forex เชื่อถือได้แค่ไหน

แหล่งอ้างอิง

• Bank for International Settlements (BIS) — Triennial Central Bank Survey — bis.org

📘 บทความนี้เป็นส่วนหนึ่งของ บทเรียนที่ 1: Forex คืออะไร และตลาด Forex ทำงานอย่างไร