สรุปสั้น ๆ ก่อนอ่านทั้งบท

• คำถามว่าโบนัสถูกกฎหมายหรือไม่ ตอบเป็นใช่หรือไม่ใช่ทั่วโลกไม่ได้ เพราะต้องดูทั้งเขตอำนาจ นิติบุคคล ประเภทลูกค้า และผลิตภัณฑ์ที่กฎนั้นครอบคลุม
• บางหน่วยงานกำกับห้ามให้สิ่งจูงใจแก่ลูกค้ารายย่อยไว้ชัดเจน โดยระบุทั้งสิ่งจูงใจที่เป็นตัวเงินและไม่เป็นตัวเงิน
• ในมาตรการ CFD ที่ยกมา ข้อจำกัดเรื่องสิ่งจูงใจเป็นส่วนหนึ่งของชุดมาตรการที่กว้างกว่า ซึ่งรวมถึงการจำกัด Leverage และมาตรการคุ้มครองอื่น
• นิติบุคคลที่อยู่ภายใต้กฎต่างกันจึงอาจเสนอโปรโมชั่นได้ไม่เหมือนกัน แม้จะใช้ชื่อทางการค้าหรืออยู่ในกลุ่มบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน
• บทเรียนนี้ไม่ได้ให้คำแนะนำทางกฎหมาย และไม่ได้สรุปสถานะทางกฎหมายในประเทศไทย

⚠️ ขอบเขตของบทเรียนนี้

บทเรียนนี้ไม่ใช่คำแนะนำทางกฎหมาย และไม่ได้สรุปสถานะทางกฎหมายของการเทรดหรือการรับโบนัสในประเทศไทย เพราะเราไม่ได้ตรวจกฎหมายไทยเป็นแหล่งอ้างอิงในบทเรียนนี้

สิ่งที่บทเรียนนี้ทำคือยกประกาศและกฎของหน่วยงานกำกับที่เปิดอ่านได้มาแสดงว่ามาตรการเกี่ยวกับสิ่งจูงใจถูกเขียนไว้อย่างไรในบางกรณี เพื่อให้ผู้อ่านเข้าใจว่าทำไมโปรโมชั่นจึงต่างกันได้

ผู้ที่ต้องการคำตอบทางกฎหมายสำหรับสถานการณ์ของตัวเอง ควรปรึกษาผู้มีคุณสมบัติทางกฎหมาย

สี่เรื่องที่ต้องแยกให้ออกในบทเรียนนี้

Regulation คือกฎเกณฑ์ที่กำหนดสิทธิ หน้าที่ หรือข้อจำกัดของผู้ให้บริการและกิจกรรมที่อยู่ภายในขอบเขตของกฎนั้น กฎหนึ่งอาจกำหนดทั้งประเภทผู้ให้บริการ ลูกค้า ผลิตภัณฑ์ และกิจกรรมที่ครอบคลุม

Jurisdiction คือเขตอำนาจทางกฎหมายหรือการกำกับดูแลที่เกี่ยวข้อง กฎของหน่วยงานหนึ่งจึงไม่ได้ใช้กับทุกนิติบุคคลทั่วโลกโดยอัตโนมัติ

Legal Entity คือนิติบุคคลที่ให้บริการบัญชีของคุณ จึงต้องตรวจว่านิติบุคคลนั้นอยู่ภายใต้กฎหรือใบอนุญาตใด

Product & Client Scope คือขอบเขตว่ากฎนั้นใช้กับผลิตภัณฑ์และลูกค้าประเภทใด เช่น กฎที่ยกมาในบทเรียนนี้หลายข้อเจาะจงไปที่ CFD หรือ restricted speculative investments ที่เสนอแก่ retail clients

ANALYSIS — ข้อสังเกตคือการพบว่าหน่วยงานหนึ่งห้ามสิ่งจูงใจยังไม่เพียงพอที่จะสรุปกับทุกบัญชีหรือทุกผลิตภัณฑ์

ในเชิงปฏิบัติ คำถามที่ตอบได้แม่นกว่าคือ นิติบุคคลที่ดูแลบัญชีของคุณอยู่ภายใต้กฎใด กฎนั้นใช้กับลูกค้าประเภทใด ผลิตภัณฑ์อะไร และกิจกรรมแบบไหน

FACT — Financial Conduct Authority เผยแพร่เอกสารนโยบาย PS19/18 Restricting contract for difference products sold to retail clients เมื่อ 1 กรกฎาคม 2019 เพื่อทำมาตรการจำกัดการขาย การทำตลาด และการจัดจำหน่าย CFD และผลิตภัณฑ์ที่อยู่ในขอบเขตแก่ลูกค้ารายย่อยให้เป็นกฎถาวร

ใน FCA Handbook ปัจจุบัน COBS 22.5.20 กำหนดว่าผู้ให้บริการที่อยู่ในขอบเขตต้องไม่เสนอหรือให้ monetary incentive หรือ non-monetary incentive แก่ retail client เมื่อทำตลาด จัดจำหน่าย หรือขาย restricted speculative investment

COBS 22.5.21 อธิบายเพิ่มเติมว่า monetary incentives รวมถึงโบนัสที่เกี่ยวกับการเปิดบัญชีใหม่ และ rebate on fees รวมถึง volume-based rebates

มาตรการในส่วนเดียวกันยังรวมถึง ข้อกำหนดด้าน Margin ซึ่งเทียบเป็น Leverage ได้ตั้งแต่ประมาณ 30:1 ถึง 2:1 ตามสินทรัพย์อ้างอิง · Margin Close-Out ที่ 50% ของ Margin Requirement · และNegative Balance Protection ที่จำกัดความรับผิดของลูกค้ารายย่อยไว้ที่เงินในบัญชีที่เกี่ยวข้อง

ANALYSIS — ข้อสังเกตที่สำคัญคือข้อจำกัดเรื่องสิ่งจูงใจในกรณี FCA เป็นส่วนหนึ่งของกรอบมาตรการ CFD ที่กว้างกว่า

ในเชิงปฏิบัติ การอ่านข้อห้ามเรื่องโบนัสเพียงข้อเดียวจะได้ภาพไม่ครบ เพราะกฎชุดเดียวกันยังครอบคลุม Margin, Margin Close-Out และ Negative Balance Protection

และคำที่ FCA ใช้กว้างกว่าคำว่าโบนัส เพราะ COBS 22.5.20 ครอบคลุม monetary และ non-monetary incentives ส่วน COBS 22.5.21 ยกโบนัสเปิดบัญชีและ fee rebates เป็นตัวอย่างของ monetary incentives

FACT — Australian Securities and Investments Commission ระบุว่าคำสั่งแทรกแซงผลิตภัณฑ์เกี่ยวกับ CFD ซึ่งมีผลตั้งแต่ 29 มีนาคม 2021 เพิ่มการคุ้มครองลูกค้ารายย่อยผ่านข้อจำกัดหลายด้าน รวมถึงการจำกัด Leverage, Margin Close-Out, Negative Balance Protection และการห้ามเสนอหรือให้สิ่งจูงใจบางประเภทแก่ลูกค้ารายย่อย

ASIC ยกตัวอย่างสิ่งจูงใจที่ถูกห้ามไว้ เช่น Trading Credits, Rebates และของขวัญฟรีบางประเภท

ASIC ระบุด้วยว่าได้ขยายอายุคำสั่งดังกล่าวออกไปอีกห้าปี จนถึงวันที่ 23 พฤษภาคม 2027

ANALYSIS — ข้อสังเกตคือคำสั่งนี้มีวันสิ้นสุดระบุไว้ ต่างจากกฎ FCA ที่ถูกนำมาใช้เป็นมาตรการถาวร

ในเชิงปฏิบัติหมายความว่า ข้อมูลเรื่องกฎเกณฑ์เป็นข้อมูลที่มีอายุ และจากหลักฐานที่ตรวจในปัจจุบัน คำสั่ง ASIC มีกำหนดถึงวันที่ 23 พฤษภาคม 2027 เว้นแต่จะมีการออกมาตรการใหม่หรือเปลี่ยนแปลงก่อนหรือหลังจากนั้น

ผู้อ่านที่ใช้ข้อมูลนี้ในภายหลังจึงควรตรวจสถานะปัจจุบันจากเว็บไซต์ของหน่วยงานโดยตรง

FACT — European Securities and Markets Authority เริ่มใช้มาตรการ Product Intervention สำหรับ CFD แก่ลูกค้ารายย่อยตั้งแต่ 1 สิงหาคม 2018 โดยมาตรการประกอบด้วย Leverage Limits, Margin Close-Out, Negative Balance Protection, ข้อจำกัดเรื่อง Incentives และ Standardised Risk Warning

มาตรการของ ESMA ชุดนี้เป็นมาตรการชั่วคราว ซึ่งได้รับการต่ออายุหลายครั้ง ก่อนที่ ESMA จะประกาศว่าจะไม่ต่ออายุอีก และมาตรการระดับ EU ของ ESMA สิ้นสุดเมื่อสิ้นวันที่ 31 กรกฎาคม 2019

ESMA อธิบายเหตุผลว่าหน่วยงานกำกับระดับประเทศส่วนใหญ่ได้ออกมาตรการ Product Intervention ถาวรเกี่ยวกับ CFD ที่อย่างน้อยเข้มงวดเท่ากับมาตรการของ ESMA แล้ว

ในเอกสาร Product Intervention Analysis — Measures on Contracts for Differences หัวข้อ Restriction on incentives ESMA ยังอธิบายว่า Bonus และ Trading Benefits สามารถเบี่ยงความสนใจของลูกค้ารายย่อยจากความเสี่ยงสูงของ CFD และกระตุ้นให้เกิดการซื้อขาย โดยบางสิทธิประโยชน์กำหนดให้ฝากเงินและทำจำนวนการซื้อขายภายในช่วงเวลาที่กำหนด

ANALYSIS — จุดสำคัญคือไม่ควรใช้เอกสาร ESMA ปี 2018 เพื่อบอกว่ามาตรการชั่วคราวระดับ EU ฉบับนั้นยังมีผลอยู่ในปัจจุบัน

เอกสารดังกล่าวยังมีประโยชน์ในฐานะหลักฐานของเหตุผลเชิงนโยบายและโครงสร้างมาตรการที่ ESMA ใช้ในช่วงนั้น ขณะที่สถานะปัจจุบันต้องตรวจมาตรการของหน่วยงานระดับประเทศที่เกี่ยวข้อง

ข้อสังเกตคือเหตุผลที่ ESMA ให้ไว้สอดคล้องกับกลไกที่ต้องระวังในโปรแกรมซึ่งมี Trading Requirement คือสิ่งจูงใจอาจทำให้ผู้ใช้ตัดสินใจจากโปรโมชั่นมากกว่าความเสี่ยงของผลิตภัณฑ์

FACT — เอกสารเงื่อนไขโบนัสที่หลักสูตรนี้ยกมาระบุนิติบุคคลและหน่วยงานกำกับไว้ดังนี้

XMTrading ดำเนินการโดย Tradexfin Limited ใบอนุญาต FSA เซเชลส์ SD010 และ Fintrade Limited ใบอนุญาต FSC มอริเชียส GB20025835 · RoboForex Ltd ใบอนุญาต FSC เบลีซ 9759600 · Forex4you ดำเนินการโดย E-Global Trade & Finance Group, Inc. ใบอนุญาต BVI FSC SIBA/L/12/1027

ANALYSIS — สิ่งที่หลักฐานชุดนี้บอกได้คือนิติบุคคลในเอกสารโบนัสที่หลักสูตรยกมาไม่ได้เป็นนิติบุคคลที่อยู่ภายใต้ FCA หรือ ASIC และไม่สามารถนำมาตรการ ESMA ปี 2018 มาใช้กับนิติบุคคลเหล่านี้โดยอัตโนมัติ

ในเชิงปฏิบัติ การที่ผู้อ่านพบโปรโมชั่นจากนิติบุคคลเหล่านี้จึงไม่ได้ขัดแย้งโดยตัวมันเองกับข้อห้ามของ FCA หรือ ASIC เพราะกฎดังกล่าวมีขอบเขตของตนเอง

สิ่งที่หลักฐานนี้ไม่ได้บอกคือกฎเกณฑ์ของเซเชลส์ มอริเชียส เบลีซ และหมู่เกาะบริติชเวอร์จินเรื่องสิ่งจูงใจเป็นอย่างไร เพราะเราไม่ได้ตรวจกฎของหน่วยงานเหล่านั้นเป็นแหล่งอ้างอิงในบทเรียนนี้ การที่โปรโมชั่นมีอยู่จึงไม่ใช่หลักฐานว่าเขตอำนาจนั้นไม่มีกฎเกณฑ์เรื่องนี้

ANALYSIS — ข้อสังเกตคือการไม่เห็นโปรโมชั่นไม่ได้บอกว่าเป็นเพราะกฎห้ามหรือเพราะผู้ให้บริการเลือกเอง ในเชิงปฏิบัติ ถ้าเหตุผลนั้นสำคัญกับการตัดสินใจของคุณ ต้องหาแหล่งที่ระบุไว้ตรง ๆ ไม่ใช่อนุมานจากสิ่งที่เห็นบนหน้าเว็บ

ขั้นตอนที่ใช้ได้กับหน่วยงานใดก็ได้

ขั้นที่ 1 หาชื่อนิติบุคคลที่ดูแลบัญชีของคุณ และหน่วยงานที่ออกใบอนุญาตให้

ขั้นที่ 2 เข้าเว็บไซต์ของหน่วยงานนั้นโดยตรง ไม่ใช่เว็บสรุปข่าว

ขั้นที่ 3 ค้นด้วยคำที่หน่วยงานใช้จริง เช่น inducement · benefit · product intervention · retail client

ขั้นที่ 4 ตรวจขอบเขตว่าใช้กับนิติบุคคล ลูกค้าประเภทใด ผลิตภัณฑ์ใด และกิจกรรมใด

ขั้นที่ 5 ตรวจว่าเอกสารที่พบเป็นกฎที่ยังมีผลอยู่ หรือคำสั่งที่มีวันสิ้นสุด แล้วบันทึกวันที่ที่คุณตรวจ

1. ข้อความนั้นพูดถึงเขตอำนาจใด — และระบุไว้ชัดหรือไม่
2. อ้างหน่วยงานใด — และมีลิงก์ไปยังกฎหรือประกาศของหน่วยงานนั้นหรือไม่
3. กฎหรือคำสั่งนั้นยังมีผลอยู่หรือไม่ — และมีวันสิ้นสุดหรือไม่
4. ใช้กับลูกค้าประเภทใด — รายย่อย หรือประเภทอื่นด้วย
5. ครอบคลุมผลิตภัณฑ์ใด — CFD, restricted speculative investments หรือกว้างกว่านั้น
6. นิติบุคคลและกิจกรรมที่เกี่ยวข้องอยู่ภายในขอบเขตของกฎนั้นหรือไม่
7. ข้อมูลนั้นตรวจเมื่อวันที่เท่าไร — และสถานะปัจจุบันยังเหมือนเดิมหรือไม่

คำที่ใช้ค้นหาในเว็บไซต์หน่วยงานได้ทันที: inducement, monetary and non-monetary benefits, product intervention, retail client, contracts for difference, restricted speculative investment, policy statement

เขตอำนาจอย่างเดียว ≠ ขอบเขตกฎทั้งหมด · ไม่มีโปรโมชั่น ≠ กฎห้าม · มีโปรโมชั่น ≠ ไม่มีกฎ

• ☐ รู้ว่าต้องตรวจทั้งเขตอำนาจ นิติบุคคล ลูกค้า และผลิตภัณฑ์
• ☐ ยกตัวอย่างข้อจำกัดเรื่องสิ่งจูงใจที่หน่วยงานกำกับประกาศไว้ได้
• ☐ รู้ว่าในตัวอย่าง CFD ที่ยกมา ข้อจำกัดเรื่องสิ่งจูงใจเป็นส่วนหนึ่งของชุดมาตรการที่กว้างกว่า
• ☐ แยกกฎถาวรออกจากมาตรการชั่วคราวหรือคำสั่งที่มีวันสิ้นสุดได้
• ☐ แยกสิ่งที่กฎห้าม ออกจากสิ่งที่ผู้ให้บริการเลือกเองได้
• ☐ รู้ว่าการมีโปรโมชั่นไม่ใช่หลักฐานว่าเขตอำนาจนั้นไม่มีกฎ
• ☐ รู้ว่าบทเรียนนี้ไม่ใช่คำแนะนำทางกฎหมาย

อย่าหยุดที่คำถามว่าโบนัสถูกกฎหมายไหม ให้ตรวจว่านิติบุคคลใดให้บริการ กฎของหน่วยงานใดเกี่ยวข้อง กฎนั้นครอบคลุมลูกค้าและผลิตภัณฑ์ประเภทใด และยังมีผลอยู่หรือไม่ เพราะขอบเขตของกฎเป็นส่วนหนึ่งของคำตอบพอ ๆ กับตัวกฎเอง

การซื้อขาย Forex, CFD และผลิตภัณฑ์ที่มี Leverage มีความเสี่ยงสูง และอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

เนื้อหานี้ไม่ใช่คำแนะนำทางกฎหมาย และไม่ได้สรุปสถานะทางกฎหมายของการเทรดหรือการรับโบนัสสำหรับผู้อ่านรายใด

การที่นิติบุคคลหนึ่งสามารถเสนอโปรโมชั่นได้ ไม่ได้ทำให้ความเสี่ยงจากการเทรดลดลง

ESMA ระบุในการวิเคราะห์มาตรการเกี่ยวกับ CFD ว่า Bonus และสิทธิประโยชน์ด้านการเทรดสามารถเบี่ยงความสนใจของลูกค้ารายย่อยจากความเสี่ยงสูงของผลิตภัณฑ์ และกระตุ้นให้เกิดการซื้อขาย

กฎเกณฑ์และเงื่อนไขของโปรโมชั่นเปลี่ยนแปลงได้ และต้องตรวจทั้งกฎฉบับปัจจุบัน ขอบเขตของกฎ และนิติบุคคลที่ให้บริการจริงก่อนนำข้อมูลไปใช้

เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ด้านการศึกษาและให้ข้อมูลเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน คำแนะนำการลงทุน คำแนะนำทางกฎหมาย หรือคำแนะนำด้านภาษี